Pariul Bitcoin al familiei Trump se clatină sub o datorie de un miliard
Președintele SUA, Donald Trump Foto: AFP
Presiunea financiară asupra Trump Media & Technology Group (TMTG) a crescut brusc pe măsură ce se apropie termenul-limită de 30 noiembrie pentru obligațiunile convertibile emise în luna mai a anului trecut. Capitalul atras atunci a fost folosit pentru a construi o rezervă strategică de Bitcoin, însă evoluția piețelor a dat peste cap calculele inițiale ale companiei la care Donald Trump este cel mai mare acționar.
De la începutul acestui an, titlurile TMTG au pierdut peste 60% din valoare, coborând până la 4,64 dolari pe acțiune. În același interval, prețul Bitcoin s-a depreciat cu aproximativ o treime, în ciuda măsurilor luate de administrația Trump pentru a sprijini sectorul activelor digitale. Cum obligațiunile oferă dreptul de conversie în acțiuni la un preț de 34,72 dolari, investitorii nu mai au niciun stimulent financiar să accepte acțiuni în locul banilor și se pregătesc să ceară rambursarea integrală în numerar, la valoarea nominală.
Unul dintre deținătorii care solicită deja plata a explicat că se așteaptă la o mișcare similară din partea întregii piețe: „Toată lumea va face asta. Nu există niciun motiv să procedeze altfel”. În prezent, obligațiunile convertibile ale TMTG se tranzacționează la puțin sub 98 de cenți pentru un dolar din valoarea nominală, semn că investitorii mizează pe recuperarea integrală a sumei la scadență. Același investitor a avertizat însă că cei care nu își vor răscumpăra titlurile riscă să rămână expuși unei companii cu active mult diminuate, estimând că valoarea obligațiunilor ar putea scădea ulterior sub 80 de cenți pe dolar.
Bilanț mare, dar lichidități insuficiente
Deși directorul general interimar al grupului, Kevin McGurn, a scos în evidență valoarea totală a bilanțului companiei, care se apropie de 2,5 miliarde de dolari, structura acestor active complică plata imediată a creditorilor. La finalul celui de-al treilea trimestru, TMTG dispunea de numai aproximativ 395 de milioane de dolari în numerar, echivalente de numerar și investiții pe termen scurt.
În primele nouă luni ale anului, până în septembrie, grupul media a acumulat pierderi de 234 de milioane de dolari, ceea ce lasă o marjă redusă de manevră fără atragerea de capital suplimentar sau vânzarea unor dețineri importante. În cel mai recent raport trimestrial, conducerea a indicat posibilitatea accesării unei linii de credit pentru refinanțarea totală ori parțială a datoriei, recunoscând totuși că nu există garanția obținerii unui acord și că eventualele condiții ar putea presupune dobânzi ridicate.
Opțiunea emiterii de noi acțiuni pare practic exclusă de către companie. Astfel, dacă finanțarea bancară nu va fi disponibilă sau se va dovedi prea scumpă, TMTG ar putea fi constrânsă să vândă din rezervele sale de criptomonede, evaluate la circa 1,36 miliarde de dolari la sfârșitul trimestrului al treilea și considerate cele mai valoroase active din portofoliu. „În prezent, luăm în calcul utilizarea unei combinații de numerar și credit pentru rambursarea obligațiunilor. Vrem să păstrăm cât mai mult din rezervele noastre de Bitcoin”, le-a transmis Kevin McGurn investitorilor la începutul acestei luni, într-o conferință telefonică organizată după publicarea rezultatelor financiare.
Schimbarea de strategie și fuziunea din domeniul nuclear
Eventuala vânzare a unor active în valoare de sute de milioane de dolari ar lovi chiar în pilonul central al strategiei pe care TMTG și-a construit-o în ultimii ani. Fostul director general și președinte al grupului, Devin Nunes, numea anterior criptomonedele o „componentă esențială” a portofoliului companiei. Această orientare a mers în paralel cu schimbarea de discurs a lui Donald Trump: după ce în 2021 descria Bitcoin drept o „înșelătorie”, în al doilea mandat la Casa Albă a devenit un susținător vocal al industriei, promițând că va transforma Statele Unite în „capitala mondială a criptomonedelor”.
Dificultățile legate de datorii survin într-un moment delicat și pentru planurile de extindere ale grupului. Până la sfârșitul acestui an, TMTG încearcă să ducă la capăt fuziunea cu TAE Technologies, un start-up din sectorul fuziunii nucleare care înregistrează, la rândul său, pierderi și căruia compania familiei Trump i-a acordat deja un împrumut de 300 de milioane de dolari.
Explorează subiectele:
